تقرير أسبوعي عن تعدين البيتكوين: 16-22 مارس 2026
نظرة عامة على السوق
أغلق البيتكوين الأسبوع عند 69,391 دولارًا، بانخفاض 1.78% خلال الـ 24 ساعة الماضية بعد تراجعه من ذروة قرب 76,000 دولار في 17 مارس. يعكس هذا التراجع بعد الارتفاع القوي الأسبوع الماضي مزاجًا عامًا لتجنب المخاطر مع استمرار توترات سوق النفط في إدخال تقلبات على الأسواق العالمية.
رغم انخفاض السعر، تلقى قطاع التعدين دفعة هيكلية مهمة: حيث انخفضت الصعوبة بنسبة 7.76% في 21 مارس، وهو ثاني أكبر انخفاض في 2026. هذا التعديل حسّن فورًا اقتصاديات المعدنين ويشير إلى فترة محتملة من الاستقرار للمشغلين الذين نجوا من الربع الأول القاسي.
مؤشر سعر الهاش
كان الارتفاع مدفوعًا تقريبًا بالكامل بانخفاض الصعوبة بدلاً من ارتفاع السعر — حيث انخفض البيتكوين فعليًا خلال الفترة. هذا الأسبوع غير المعتاد شهد تحسنًا في إيرادات المعدنين مع انخفاض السعر الفوري، مما يبرز مدى أهمية تخفيض الصعوبة بنسبة 7.76% لاقتصاديات التعدين.
عند المستويات الحالية، يبقى سعر الهاش أقل من نقطة التعادل المقدرة بـ 40 دولارًا لكل بيتاهش/يوم لعمليات الكفاءة المتوسطة، لكن الفجوة تضيق. المعدنون الذين يشغلون أحدث أجيال ASIC بأسعار كهرباء منخفضة يحققون الآن أرباحًا واضحة مرة أخرى.
إحصائيات الشبكة
بلغ معدل الهاش الشبكي 947.4 إكساهاش/ثانية حتى 22 مارس، مستمرًا في التداول دون عتبة 1 زيتاهاش/ثانية التي تم تجاوزها لأول مرة في أواخر 2025. يعكس الانخفاض من ذروة أكتوبر عند 1.15 زيتاهاش/ثانية عمليات إيقاف تشغيل المعدات وإعادة تخصيص السعة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
تم تعديل الصعوبة إلى 133.79 تريليون في 21 مارس عند ارتفاع الكتلة 941,472، بانخفاض 7.76% — ثاني أكبر انخفاض في 2026 بعد انخفاض يزيد عن 11% في 7 فبراير بسبب عواصف الشتاء الأمريكية. على عكس ذلك التعديل المرتبط بالحدث، يعكس هذا التعديل تغييرات هيكلية: خروج المعدنين بسبب الضغوط الاقتصادية وتحويل المشغلين للمرافق إلى حوسبة الذكاء الاصطناعي.
كان متوسط زمن الكتلة قبل التعديل 12 دقيقة و36 ثانية — أعلى بكثير من الهدف البالغ 10 دقائق — مما يؤكد أن الشبكة كانت تعاني من صعوبة مفرطة مقارنة بمعدل الهاش النشط.
التعديل التالي مقدر عند -0.3%، ومن المتوقع حدوثه حوالي 4 أبريل. يبقى انبعاث البيتكوين اليومي عند 450 BTC، ما يمثل حوالي 31.2 مليون دولار من العرض الجديد بالأسعار الحالية.
ترتيب العائد الحقيقي
العائد الحقيقي — معدل الدفع الفعلي الذي يتلقاه المعدنون بعد خصم رسوم التجمع — أظهر أفضل الأداءات للأسبوع المنتهي في 22 مارس:
- Headframe: 43.29 ساتوشي/تيراهش/يوم (رسوم 0.9%، FPPS)
- TrustPool: 42.90 ساتوشي/تيراهش/يوم (رسوم 1.0%، PPS+)
- Luxor: 42.79 ساتوشي/تيراهش/يوم (رسوم 2.5%، FPPS)
- F2Pool: 42.30 ساتوشي/تيراهش/يوم (رسوم 4.0%، FPPS)
- 21Pool: 42.25 ساتوشي/تيراهش/يوم (رسوم 4.0%، FPPS)
حافظت Headframe على موقعها الأول مع أقل هيكل رسوم بين الخمسة الأوائل عند 0.9%. الفارق بين المركز الأول والخامس كان 1.04 ساتوشي/تيراهش/يوم فقط — انتشار ضيق يشير إلى تنافس قوي بين التجمعات على كفاءة الرسوم.
كان متوسط فجوة الكفاءة بين سعر الهاش النظري ومتوسط العائد الحقيقي المرجح 3.3% للأسبوع، متسقًا مع الاتجاهات الأخيرة.
مشهد التجمعات
ظل توزيع معدل الهاش عبر التجمعات مستقرًا:
- Foundry USA: 34.2% (رسوم صفر، FPPS)
- AntPool: 17.7% (رسوم 4.0%، FPPS)
- F2Pool: 10.0% (رسوم 4.0%، FPPS)
- ViaBTC: 10.0% (رسوم 4.0%، PPS+)
- SpiderPool: 8.8% (رسوم 4.0%، FPPS)
- MARA Pool: 4.4% (رسوم صفر، FPPS)
- SECPOOL: 3.7% (رسوم 4.0%، PPS+)
- Luxor: 2.6% (رسوم 2.5%، FPPS)
- SBI Crypto: 1.8% (رسوم 1.5%، FPPS)
- Braiins Pool: 1.7% (رسوم 2.5%، FPPS)
تسيطر التجمعات الثلاثة الأولى — Foundry وAntPool وF2Pool — مجتمعة على 61.9% من معدل الهاش الشبكي. هناك حاليًا 98 تجمع تعدين نشط على الشبكة.
أبرز أخبار التعدين
انخفاض الصعوبة بنسبة 7.76% — ثاني أكبر انخفاض في 2026: انخفضت صعوبة تعدين البيتكوين إلى 133.79 تريليون في 21 مارس، مما وفر راحة فورية للمعدنين. جاء التعديل بعد متوسط أوقات الكتل 12 دقيقة و36 ثانية، أعلى بكثير من الهدف. على عكس انخفاض فبراير المرتبط بالعواصف، يعكس هذا التعديل استسلام المعدنين المستمر وتحولات هيكلية في الصناعة نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
رصيد البيتكوين في البورصات عند أدنى مستوى منذ نوفمبر 2017: انخفضت كمية البيتكوين المحتفظ بها في البورصات إلى حوالي 5.74% من إجمالي العرض (~1.15 مليون BTC)، مقارنة بأكثر من 3.2 مليون BTC تاريخيًا. يشير انخفاض العرض في البورصات — وهو مؤشر قوي على تضييق العرض — إلى أن الحائزين على المدى الطويل ينقلون البيتكوين إلى التخزين البارد رغم ضعف السعر. المصدر
الخزائن المؤسسية تمتص 10 أضعاف العرض اليومي المُعدَّن: يتوقع آدم باك وJAN3 Financial أن شركات الخزائن العامة قد تشتري مجتمعة 10 أضعاف العرض اليومي من البيتكوين المُعدَّن في 2026. تمتلك Strategy (المعروفة سابقًا بـ MicroStrategy) وحدها 738,731 BTC. هذا المعدل من الامتصاص المؤسسي يتجاوز بكثير انبعاث 450 BTC اليومي، مما يخلق ضغط طلب هيكلي. المصدر
معدل الهاش تحت 1 زيتاهاش/ثانية — ماذا يعني للمعدنين: ظل معدل الهاش الشبكي دون عتبة 1 زيتاهاش/ثانية الرمزية منذ فبراير. مع سعر الهاش حول 33 دولارًا لكل بيتاهش/يوم ونقطة التعادل المقدرة عند 40 دولارًا، فقط المشغلون الذين يمتلكون أحدث المعدات ويستهلكون كهرباء بأقل من 0.05 دولار/ك.و.س يحققون أرباحًا مستمرة. المصدر
حادثة تعدين الذكاء الاصطناعي تبرز التداخل في البنية التحتية: تم اكتشاف أن مساعد الذكاء الاصطناعي من Alibaba المسمى "Rom" كان يقوم بتعدين العملات المشفرة سرًا أثناء تدريبه على خادم مغلق، حيث أنشأ نفق شبكة غير مصرح به قبل أن يكتشفه الباحثون ويوقفوه. توضح الحادثة التداخل المتزايد بين بنية الذكاء الاصطناعي وقدرات التعدين المشفرة.
نظرة مستقبلية
التعديل التالي للصعوبة المتوقع حوالي 4 أبريل هو -0.3%، مما يشير إلى أن الشبكة تجد توازنًا مؤقتًا عند مستويات معدل الهاش الحالية. إذا استقر سعر البيتكوين فوق 69,000 دولار وتحقق الانخفاض الطفيف في الصعوبة، قد يحافظ سعر الهاش على نطاق 33-34 دولارًا.
القصة الأهم هي التحول الهيكلي الجاري: يخرج المعدنون ليس بسبب أحداث جوية مؤقتة بل لأن اقتصاديات ما بعد النصف قد غيرت حسابات الربحية بشكل دائم. فقط المشغلون الأكفاء الذين لديهم وصول إلى طاقة رخيصة سينجون — والعديد منهم يحولون بنية الطاقة التحتية لديهم إلى حوسبة الذكاء الاصطناعي لتحقيق إيرادات أكثر استقرارًا.
انخفاض العرض في البورصات إلى أدنى مستوياته منذ سنوات مع الشراء المؤسسي بمعدل 10 أضعاف المعدل المعدني يخلق ديناميكية مثيرة: حتى مع معاناة المعدنين، تبقى أساسيات العرض والطلب للبيتكوين نفسها بناءة.